ACTUALITÉS > REVUE DE PRESSE : News et informations sur le Japon

La crise du «subprime», reflet de la décennie perdue du Japon?

le 14/1/2008 à 10h11 par Pierre-Alexandre Sallier (Le Temps)

Le quotidien helvète, Le Temps, s’interroge pour savoir si les causes qui ont engendré l’éclatement de la bulle financière au Japon dans les années 90 ne seraient pas les mêmes que celles qui menacent aujourd'hui l’économie mondiale avec la crise des subprime, les fameux crédits à risque américains. Ou les risques d’une leçon économique mal retenue.

Billet de 10 000 yens

(...)

Quelle ironie... Les éléments de la crise financière qui mirent le Japon à genoux durant plus d'une décennie - et conduisirent à qualifier les années 90 de «décennie perdue» - semblent à présent à l'œuvre en Occident. Paraissant ainsi valider l'avertissement proféré par Richard Koo, en 2003, lors de la publication d'un livre révélant les ressorts du cercle vicieux dans lequel plongea l'Archipel*. L'économiste en chef de Nomura (9716.T), la première maison de courtage nipponne, articule alors la thèse de la «récession comptable»: l'explosion d'une bulle spéculative - immobilière autant que boursière - le 1er jour de la décennie 90 conduisit soudain huit entreprises japonaises sur dix à adopter comme unique objectif non plus leur rentabilité...mais le remboursement des dettes considérables. Peu à peu l'emprunt, puis les investissements, se figèrent - alors que les banques ne savent que faire d'une surabondance d'épargne - entraînant le pays dans une spirale déflationniste.

Cette thèse iconoclaste rompt avec les maux «japonais» pointés avec condescendance par les experts: collusion entre caciques du parti au pouvoir et banquiers, manque de réformes structurelles, programmes de relance aussi titanesques qu'inefficaces. A l'époque, Richard Koo, diplômé de Berkeley et Johns Hopkins, se fait provocateur et annonce l'apparition d'une spirale similaire aux Etats-Unis.

(...)

Greenspan en ligne de mire

Ancien de la Réserve fédérale de New York, Richard Koo réserve ses mots les plus durs pour la façon dont les autorités monétaires américaines ont vu venir la crise.

(...)

Mais dont le message est en réalité préventif: si l'Amérique veut éviter de plonger dans une «récession comptable», elle aura tout lieu de regarder à deux fois les leçons de l'expérience nipponne.

* Balance Sheet Recession, John Wiley & Sons, 2003

Article original : ici

Economie

Poster un commentaire : (0 avis)